Финансовые показатели Сбера по РСБУ за 2023 год

✔️ Чистые процентные доходы за год = 2 333,7 млрд руб. (+36,6% год к году)

✔️ Чистые комиссионные доходы за год = 716 млрд руб. (+16,6% год к году)

✔️ Прибыль Сбера за год по РСБУ = 1 493 млрд руб.

✔️❌ Прибыль Сбера за декабрь = 115,6 млрд руб.

Вот прибыль Сбера в предыдущие месяцы 2023 года (в млрд руб.):

январь – 110,1

февраль – 114,9

март – 125,3

апрель – 120,7

май – 118,1

июнь – 138,8

июль – 130,4

август – 140,9

сентябрь – 130,2

октябрь – 132,9

ноябрь – 115,4

Прибыль в декабре – на уровне ноября, и это хуже средних значений Сбера по этому году.

❓ Почему прибыль Сбера в декабре ниже среднегодового уровня?

• Чистый процентный доход в декабре = 223,5 млрд руб. (в ноябре = 224,2 млрд руб., в октябре = 214,9 млрд руб.), снижения процентных расходов нет

📉 Сбер отчитался по российским стандартам за ноябрь, и акции пошли вниз

 Разбираемся в причинах

 ✔️ Прибыль Сбера за 11 месяцев по РСБУ= 1 378 млрд руб.

 ✔️❌ Прибыль Сбера за ноябрь = 115,4 млрд руб. 

 ✔️ Рентабельность капитала (прибыль / собственный капитал) = 25%



Для понимания – прибыль по РСБУ Сбера в предыдущие месяцы 2023 года (в млрд руб.): 

 январь – 110,1

февраль – 114,9

март – 125,3

апрель – 120,7

май – 118,1

июнь – 138,8

июль – 130,4

август – 140,9

сентябрь – 130,2

октябрь – 132,9

 То есть ноябрь – хуже средних значений Сбера по этому году, в июне-октябре банк зарабатывал в среднем N млрд руб. за месяц 134,6 млрд руб., сейчас цифры меньше на 19 млрд руб.

 ❓ Почему прибыль Сбера снизилась?

 Чистый процентный доход в ноябре = 224,2 млрд руб. (в октябре = 214,9 млрд руб., мы видим рост)

Чистый комиссионный доход в ноябре =60,4 млрд руб. (в октябре = 60,5 млрд руб., показатели аналогичные)

⛽️ Транснефть опубликовала хороший отчет за 9 месяцев 2023 года по российским стандартам

Чистая прибыль по РСБУ за 9 месяцев = 190,5 млрд руб., это абсолютный рекорд по РСБУ для компании. Рекорд до этого был в 2021 году – тогда компания заработала 96 млрд руб. по российским стандартам за год.



Мы знаем, сколько Транснефть заработала за 6 месяцев 2023 года по РСБУ (128,5 млрд руб.) и по МСФО (187,6 млрд руб.), если экстраполировать, то по МСФО по итогам 9 месяцев должно быть 278 млрд руб. Это был бы рекорд за все время для компании.

❗️ Но так делать нельзя, потому что статистической связи между прибылью Транснефти по РСБУ и МСФО за последние 5 лет – нет. 

📊 Выход простой — ждать результаты по МСФО. Я полагаю, что прибыль по МСФО составит от 300 до 375 млрд руб. по итогам года (за 1-е полугодие было 187,6 млрд руб.) Справедливая цена при прибыли в 300 млрд руб., составляет 210 000 руб. за 1 акцию, при прибыли 375 млрд руб. = 257 000 руб. Транснефть – 3-я компания в моем портфеле по объему позиции.  

Обзор отчета за 1-е полугодие 2023 года.

Компания опубликовала отчет по российским стандартам. Самое интересное этоприбыль:

✔ Прибыль за 1-е полугодие 2023 года (по РСБУ) = 338,7 млрд руб.
✔ Прибыль за 1-е полугодие 2022 года (по РСБУ) = 349,3 млрд руб.

Очень высокие цифры, для сравнения прибыль по РСБУ за 2021 год = 344,1 млрд руб., по МСФО = 503,4 млрд руб. Проблема для анализа вот в чем – во-первых, нет полных данных за 2022 год, и, во-вторых, нет данных о прибыли Газпромнефти по МСФО, в предыдущие годы она была значительно выше.

Я прогнозировал в обзоре от 2 мая: t.me/Vlad_pro_dengi/268 прибыль по МСФО за 2022 год = 517 млрд руб., в 2023 ожидал 452 млрд руб., но исходя из тех данных, что мы видим по РСБУ – прибыль Газпромнефти будет выше.

Рассчитаем прибыль Газпромнефти за 2022 год исходя из дивидендов Газпромнефти, которую компания заплатила инвесторам. Газпромнефть отправляет на дивиденды не менее 50% чистой прибыли, они составили 388,5 млрд руб. Если это 50%, то прибыль составила 777 млрд руб.

Татнефть отчиталась по российским стандартам за 2-й квартал 2023 года

✔ Прибыль за 2-й квартал 2023 = 78 млрд руб.
✔Прибыль за 1-е полугодие 2023 = 128,1 млрд руб.



✔ Выручка за 2-й квартал 2023 = 288 млрд руб.

✔ Выручка за 1-е полугодие 2023 = 532 млрд руб.

Акции Татнефти достигли цены в 535 руб. за 1 штуку. 15 июня после анализа отчета за 1-й квартал, я поднял целевую цену до 550 руб. за 1 акцию из расчета, что компания заработает 200 млрд руб. прибыли за 2023 год: t.me/Vlad_pro_dengi/347. Результаты такие, что пора поднимать цель еще раз.

Прогноз по прибыли повышаю до 230 млрд руб., целевую цену до 600 руб. за 1 акцию (оптимистично даже 630 руб. за 1 акцию, там средний P/E = 7, что соответствует историческим значениям).

Если заплатят 50% от прибыли дивидендов, то за 1-е полугодие они могут составить до 5,2% на 1 акцию, 64 млрд руб. пойдет на выплаты.

Татнефть вторая позиция в моем портфеле, средняя 375 руб. за 1 акцию, продолжаю держать. Картинку приложил от БКС, чтобы вы лучше понимали динамику развития.

⚡Сбер опубликовал отчет за 1-е полугодие 2023 года по российским стандартам



📌Прибыль за июнь = 138,8 млрд руб., рекордная месячная прибыль за все время (при этом, имейте ввиду, часть от этой прибыли получена от разового дохода, продажи дочки в Европе, норма от 110 до 120).

📌Прибыль за 1-е полугодие 2023 = 727,8 млрд руб.
📌ROE (прибыль / собственный капитал) за 1-е полугодие = 24,8%.

Шикарные полгода от Сбера. Прогнозируемые дивиденды УЖЕ составят 17 руб. на акцию или 6,87%. Даже если Сбер ничего не заработает во второй половине года.

Поздравляю всех, кто держит Сбер! Цель у меня та же — 280 руб. за 1 акцию.

Подробный обзор Сбера подпишитесь и читайте в моем канале: 

t.me/Vlad_pro_dengi/239 (обзор)
t.me/Vlad_pro_dengi/304 (апгрейд по целям)